Economia R. Moldova încetinește. Expert-Grup estimează o creștere de doar 1-2% în 2026

Economia Republicii Moldova continuă să crească, însă ritmul de avans s-a temperat la începutul celei de-a doua jumătăți a anului. Indicatorul Economic Anticipator al Expert-Grup a coborât în iulie la +0,08 abateri standard, de la +0,23 în iunie, semnalând o diminuare a impulsului economic.

Media mobilă pentru ultimele trei luni s-a menținut însă la +0,15, peste pragul care indică un regim de creștere. Pentru trimestrul al doilea, indicatorul a ajuns la +0,16, primul semnal trimestrial pozitiv după două trimestre de stagnare.

Datele oficiale privind Produsul Intern Brut au confirmat direcția anticipată de indicator, dar nu și amploarea creșterii. PIB-ul Republicii Moldova a avansat cu 0,9% în trimestrul II față de aceeași perioadă a anului trecut, după o creștere de 0,4% în primul trimestru.

Potrivit Expert-Grup, principalele motoare ale economiei rămân în zona economiei reale. Comerțul cu amănuntul a crescut în iulie cu 9% în termeni reali față de aceeași lună din 2025, în timp ce producția industrială a avansat cu 7,1%, după o creștere de 10,6% în iunie.

Și masa monetară M3 a înregistrat o creștere reală de 6,6%.

În schimb, exporturile de bunuri au pierdut din ritm. Acestea au crescut cu 5,2% în iulie față de aceeași lună a anului trecut, după un avans de 18,7% în iunie. Expert-Grup explică diferența inclusiv prin baza ridicată de comparație din iulie 2025.

Pe partea financiară, indicatorii au rămas în teritoriu negativ. Rata creditelor neperformante s-a situat la 5,23% în iulie și a urcat la 5,51% în august, cu 0,28 puncte procentuale peste nivelul înregistrat cu un an mai devreme.

Presiuni suplimentare asupra economiei vin din înăsprirea politicii monetare. La 17 septembrie, Banca Națională a Moldovei a majorat rata de bază cu 1,5 puncte procentuale, până la 9%, în contextul în care inflația anuală a ajuns la 6,96% în august.

Expert-Grup estimează că efectele acestei decizii se vor resimți în lunile următoare, inclusiv prin costurile creditării și randamentele titlurilor de stat.

Datele pentru trimestrul II au reprezentat și un test pentru Indicatorul Economic Anticipator. PIB-ul a crescut cu 0,9% față de trimestrul II din 2025, accelerând de la 0,4% în primul trimestru. Ajustată sezonier, economia a avansat cu 1,4% față de trimestrul precedent, după o contracție de 1,1% în primele trei luni ale anului.

Indicatorul Expert-Grup a anticipat corect accelerarea economiei, însă valoarea de +0,16 ar fi corespuns, potrivit calibrării sale, unei creșteri economice de aproximativ 4%.

Diferența este explicată prin faptul că indicatorul a surprins evoluțiile pozitive din industrie, exporturi și comerț, dar nu reflectă integral dinamica unor sectoare pentru care nu sunt disponibile statistici lunare.

Astfel, valoarea adăugată din industria prelucrătoare a crescut cu 6,7%, iar exporturile au avansat cu 13,6% în volum. În același timp, sectorul informațiilor și comunicațiilor a înregistrat o scădere de 7,9%, construcțiile au coborât cu 7,5%, iar învățământul s-a redus cu 5,3%.

Potrivit Expert-Grup, aceste sectoare au diminuat creșterea PIB cu aproximativ 1,5 puncte procentuale. Majorarea importurilor cu 4,7% a avut, la rândul său, o contribuție negativă de circa 2,9 puncte procentuale.

Pentru a doua jumătate a anului, Expert-Grup anticipează menținerea unei creșteri economice modeste. După un avans de 0,6% în primul semestru, evoluțiile din timpul verii sunt compatibile, potrivit organizației, cu o creștere anuală de aproximativ 1–2% în 2026, sub potențialul estimat la circa 3%.

„Economia a intrat în a doua jumătate a anului cu un impuls mai slab decât în primăvară. Industria, comerțul și exporturile susțin creșterea, dar serviciile, construcțiile și costul mai ridicat al banilor o frânează. Fără o accelerare vizibilă în toamnă, 2026 se va încheia cu o creștere de 1–2%, sub potențialul economiei”, a declarat Adrian Lupușor, director executiv al Expert-Grup.

Indicatorul Economic Anticipator al Expert-Grup, denumit și „Termometrul Economic al Moldovei”, urmărește șase indicatori economici și financiari: producția industrială, comerțul cu amănuntul, exporturile de bunuri, masa monetară M3, rata creditelor neperformante și diferența dintre randamentul valorilor mobiliare de stat la 364 de zile și rata de bază a BNM.

Următoarea actualizare a indicatorului este așteptată la mijlocul lunii octombrie și va include datele complete pentru luna august.